我國部分地區電解鋁產能即將重啟
河南省電解鋁產能即將重啟。
中國電解鋁從2010年7月開始產量出現了下滑;從11月開始產量觸底。2007年以來,河南省原鋁的產量約占中國產量的1/4。受節能減排的影響,2010年4季度河南地區接近30%的產能停產,產量占全國產量比例降低到20%。但從2011年3月開始,河南地區工商銀行電解鋁產能開始全面復產,復產規模約40萬噸。
原鋁供需關系寬松。
從下游庫存指標看,2010年9月份中國電解鋁的行業庫存尚處于過去5年的歷史均線以下,鋁加工行業基本處于5年均線附近,補庫存效應上不顯著。全球LME的庫存數據在2010年12月以來重返回高點,目前維持在450-460萬噸水位。LME現貨持續處于貼水狀態,中國國內鋁價格也持續弱于外盤。
氧化鋁價格持續平穩。
2003年以來氧化鋁價格的大趨勢基本上和供需寬松呈現反向的關系。考慮到中國電解鋁重啟的原因,預計國內氧化鋁的供需關系將略有收緊,對于氧化鋁價格有正面影響。但從全球的供需關系看,中短期氧化鋁的價格有望維持目前的水平,上行和下跌的趨勢并不顯著。
產能復產對于中國原鋁現貨價格形成壓力。
我們認為電解鋁目前生產成本構成中的氧化鋁、預焙陽極和電力價格波動中短期波動幅度不會太大。中國前期關停的產能如果在3月份全面復產,國內原鋁市場的供需將變得更為寬松,對原鋁現貨價格形成明顯的壓力。
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