未來五年世界經濟的主要挑戰
危機之后，世界經濟復蘇情況整體好于預期，最近國際貨幣基金組織預測，2010年各國平均經濟增長率為4.5%，已經接近危機前的水平，國際貿易和 全球直接投資也將于2011年恢復到危機前水平。但是，此次危機暴露了世界經濟中的深層矛盾和問題，這些矛盾和問題是結構性和制度性的，很難使用宏觀經濟 政策進行總量解決。
失衡是此次全球金融危機的根源之一。未來五年，全球經濟失衡問題依然存在，并有可能進一步加劇。從目前情況看，如果失衡問題長期得不到緩解，可能導致貿易保護主義抬頭和國際資本異常流動，扭曲世界增長的市場基礎，迫使各國再次以危機的形式實現“再平衡”。
一是美國經常項目逆差將繼續存在。盡管危機后美國儲蓄率有所上升，但“消費大于生產、進口大于出口”的矛盾將長期存在。同時，為了應對危機，美國政府實施了力度空前的經濟刺激計劃，進一步增加了美國財政赤字，擴大了對國外市場的需求。
二是發展中國家經常項目順差將繼續存在。發展中國家為了實現趕超戰略，需要較快的經濟增長速度和較為龐大的外匯儲備，從而需要較快的出口增長和較大的貿易順差。對于一些國家來說，這種“順差偏好”可能存在于整個趕超過程。
三是發展中國家高儲蓄與發達國家低儲蓄的格局將繼續存在，這一格局是全球失衡的重要原因，也是由不同國家的不同發展階段、產業結構、要素稟賦、文化傳統、人口結構等多種因素共同決定的，短期內不可能發生根本性變化。
四是目前國際分工格局將繼續存在。20世紀90年代以來，發達國家通過在全球范圍內的資源配置來降低生產成本，制造業大量外移，產業鏈延伸到世界各地，國 內主要發展高科技產業和現代服務業，這種情況造成發達國家的進口依賴。與此同時，發展中國家成為制造業國際轉移的承接地，成為全球生產制造基地和各類制成 品的出口基地，貿易順差擴大。在這次危機中，發達國家的科技優勢得以保存，發展中經濟體在自然資源、勞動力成本方面的比較優勢仍然存在，短期內目前的國際 分工格局不可能發生根本性逆轉。
全球金融危機反映出國際貨幣體系的內在缺陷，改革現行國際貨幣體系是大勢所趨，儲備貨幣多元化進程不會逆轉。但是，在未來五年里，現行國際貨幣體系還不會發生根本性的變革，美元仍然是主要結算貨幣和儲備貨幣，“特里芬悖論”仍然存在。
未來五年，歐元還要經受進一步的考驗。歐元區經濟在此次危機中受到重創，歐債危機阻礙了其復蘇進程。更重要的是，此次危機暴露出歐元的根本缺陷：一方面歐 元區17個成員國的發展水平存在巨大差異，統一的貨幣政策無所適從；另一方面，歐元區沒有統一的財政政策，貨幣政策操作得不到財政政策的配合，陷入危機的 國家無法得到及時救助。
未來五年，日元還無法擔當主要儲備貨幣的職責。日本銀行預測，日本的通貨緊縮情況可能持續到2012年3月。
其實，“特里芬悖論”不僅是美元的悖論，也是所有主權貨幣的悖論，甚至也是“超主權貨幣”的悖論。因為任何一個主權國家的貨幣要充當世界貨幣都無法逃脫這 一兩難選擇——儲備貨幣發行國無法在為世界提供流動性的同時確保幣值的穩定。即使作為超主權貨幣的歐元一旦成為世界貨幣，歐洲中央銀行也會與美聯儲一樣面 臨“特里芬困境”。
在未來五年內，世界經濟將走出衰退，完成復蘇，進入新一輪增長周期。問題是，世界將用什么來引領下一個增長周期。20世紀90年代以來，世界經歷了兩個增 長周期：第一個增長周期是20世紀90年代，帶動這次增長的主要動力是互聯網革命，正是由于互聯網技術的迅速普及和使用，有力地推動了各國經濟發展，使世 界經濟在將近10年的時間內保持了高增長、低通脹。第二個增長周期是從2002年到2008年，由于科技創新可遇不可求，一些發達國家選擇了“房地產市 場+證券化”作為增長引擎。盡管在這一輪增長中，世界經濟增長率、國際貿易和國際直接投資都達到了歷史最好水平，但由于缺少實體經濟層面的增長力量，最后 被迫以危機形式結束了這一周期。 下一個增長周期即將開始，世界將用什么來引領新的增長周期？有可能是新能源，也有可能是生物革命，或者其他科學發明和科技創新。問題是，此次全球金融危機 之后，隨著國際金融監管體系的變化，各國金融業紛紛回歸傳統銀行業務，在這種情況下，金融機構和金融市場是否還有動力給那些高投入、高風險的科技創新以投 融資支持？
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