銅鋅雙牛爭霸 2011年牛市可期
盡管央行繼圣誕加息后，在29日上調了對金融機構貸款(再貸款)利率和再貼現利率，國內貨幣收緊信號明顯，日前管理層明確表示將可能啟動新一輪房產調控新政，但是仍未能擋住有色金屬等商品牛市大潮。12月30日，滬銅和滬鋅期貨雙雙發威大漲，創下近期反彈新高，其中，滬銅主力合約CU1104突破前期70200高點，報收于2007年4月下旬以來的新高71480元/噸，漲2.76%；滬鋅主力合約ZN1104報收于19825元/噸，漲2.45%。
美日歐繼續實行量化寬松政策，美元再度貶值，銅ETF的推出加劇了銅供應緊張的憂慮，智利銅產量下降與罷工也支撐銅價，中國需求旺盛，黃金、原油等大宗商品紛紛走強，支撐銅和鋅等有色金屬價 格上揚。預計2011年銅、鋅等大宗商品牛市大局難改，滬銅有望再上80000元/噸，乃至沖擊88000元/噸，滬鋅也有望重上22000元/噸乃至 25000元/噸。
供應缺口推升銅鋅價格
智利統計局周三公告稱，11月份智利銅產量為46.75萬噸，同比下降0.3%，產量下滑是由于該國一大型礦業公司發生的罷工影響。今年前11個月，智利生 產4,915,410噸銅，同比增長0.1%，但是該增幅小于2009年的同比增幅0.8%。秘魯政府表示，11月銅產量減少4.39%，至 104,407噸。秘魯11月鋅產量為109,839噸，同比減少20.69%。英國商品研究局（CRU）預測2011年全球精煉銅供需缺口為41.6萬 噸。國際銅業研究組織（ICSG）日前報告也預測2011年全球精煉銅市場將出現40萬噸的缺口。供不應求是推動銅價走高的重要因素。
中國消費需求旺盛
工信部12月30日公布的數據顯示，2010年1-11月份，十種有色金屬產品產量2874.9萬噸，同比增長21.4%。其中, 精煉銅418.4萬噸，同比增長10.7%；原鋁1493.0萬噸，同比增長27.6%；鉛378.2萬噸，同比增長11.7%；鋅473.5萬噸，同比 增長19.7%。中國銅、鋅等有色金屬消費依舊旺盛，并支撐價格走強。北京匯豐(HSBC)周四發布數據顯示，12月份匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)為54.4，為三個月以來最低，但仍高于長期平均值52.3，暗示中國制造業整體經營狀況繼續向好，仍處于復蘇通道。
資金角力助漲
盡管近來歐債危機仍未緩解，但是美國經濟復蘇緩慢，失業率居高不下，近日美國國債拍賣受到市場追捧，市場擔心美聯儲量化寬松政策將導致未來通脹壓力上升，美 元指數日前再度跌破80關口。美元走弱，市場資金紛紛流入大宗商品市場，并推動黃金、銅等大宗商品價格上揚。日前國際黃金價格再上1400美元/盎 司，12月30日盤中突破1414美元/盎司，并可能再創歷史新高；LME3月銅在12月30日創下9550美元/噸的歷史新高。鋅價明顯跟隨銅和黃金價 格上揚。此外，近日在英國推出的ETF Securities受到市場密切關注。英國ETF Securities自今年12月10日推出了銅、鎳、錫三種金屬的ETF產品，最初的持有量非常低，不過36噸。而到了兩周后的12月24日，這三個 ETF產品持有的實物金屬總規模就已經擴大到1926噸以上，其中銅ETF持有1445.488噸實物銅。上述ETF用以跟蹤相關金屬價格，新產品由 LME標準倉單所代表的金屬作為支持。銅等有色金屬ETF的介入，將大力提升銅等有色金屬的金融屬性，加劇LME銅庫存緊張的憂慮，黃金ETF就是前車之 鑒。資金角力，金融屬性增強，在較大程度上助漲銅鋅等有色金屬的價格。
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