多因素支撐 有色金屬“靚麗”上漲
7月下旬開始，整體有色金屬板塊開啟一波“靚麗”上漲行情，至9月底，倫銅成功站穩8000美元/噸大關；倫鋁接近年度高點，倫 鋅也到達4個半月來高點。外盤有色金屬的上漲也引得國內有色金屬市場異常火熱。目前，滬銅主力合約站上60000元/噸關口，滬鋁時隔數月重回16000 元/噸上方；而滬鋅期價距離2萬元/噸的整數關口也僅剩“一步之遙”。
銅鋁鋅：上漲趨勢未變
近期倫銅、滬銅期價步步走高，分析人士認為，在當前通脹預期背景下，受四季度的消費旺季需求強勁支撐，銅價繼續上行動力仍然很充足。
由于全球流動性依然寬松、預期全球二次啟動量化寬松政策，加上銅礦山供應緊張，以及中國和全球對銅需求的持續旺盛，均給予銅期貨價格強力支撐，從目前的倫敦銅價格走勢看，倫銅沖破前期歷史高點8940美元的概率越來越大。
有色金屬分析師分析表示：在“節能減排”風潮下，部分電解鋁生產大省的產量受影響較大，其中河南將在今年最后三個月限制18萬噸的電解鋁產 量。河南是我國電解鋁生產第一大省，前8個月的電解鋁產量占全國的24.3%，河南省在此發出減產信號將對市場情緒有所影響，雖然總體而言，我們國家的電 解鋁仍處在供過于求的狀態，但短期內的減產，將對市場的心態及供應狀況造成一定影響，從而使得電解鋁的供需雙方形成新的平衡，這將有利于電解鋁價格的穩步 上行。
分析人士指出，無論是高盛還是國際鉛鋅研究小組的報告均顯示，鋅的基本面正在改善。基本面改善將有助于鋅價上漲。由于基本面存在差異，加上目前資金推動因素明顯，預計鋅價未來將保持寬幅震蕩上揚格局。
美元疲軟、通脹加劇形成支撐
國都期貨分析師張橫表示，基于當前狀況，美聯儲更偏向于采取行動避免經濟陷入通縮，在常規武器無法達到目標的情況下，“量化寬松”再次上馬，量 化寬松會導致美元規模的迅速增長使得美元大幅度貶值，對于以美元計價的有色金屬等大宗商品來說，未來大幅漲價的可能性越來越大。
從我國情況來看，通脹壓力主要來自兩個方面，其一是美國施行寬松的貨幣政策導致美元泛濫，過量的美元在推漲大宗商品價格的同時，也通過國際貿易 和投資等渠道間接造成了國內流動性增加；其二是我國為刺激經濟增長實施的寬松貨幣政策，包括四萬億刺激計劃在內的一系列經濟刺激手段導致了我國貨幣規模超 常規增長，造成了商品與貨幣的供給失衡。
此外，年初以來我國對美貿易順差不斷加大導致了人民幣升值的壓力持續增強，美國總統和美國眾議院籌款委員會近期均通過不同方式對人民幣匯率施 壓，人民幣對美元也出現了連續升值的走勢，匯率已突破6.7，如果這種壓力仍不能緩解，越來越多的國際游資將通過各種途徑進入國內，從而加劇我國的流動性 泛濫的趨勢。
分析人士指出，在美聯儲量化寬松政策正式出臺之前，抗通脹與金融屬性仍將給有色金屬期貨價格以支撐，美元貶值與通脹預期仍有望推動金屬繼續走 高。不過，隨著倫銅逐步接近歷史新高，帶動其他金屬出現局部回調的風險性也在增大，投資者應切記“高處不勝寒”，合理規避風險是必要的。
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