小金屬及鐵合金--鉭、鎢、稀土保持強勢，銻價分化。

　　上周國內外多數小金屬價格繼續回升，國內外銻價走勢分化，國外延續強勁上漲，國內略有回落；國內稀土產品價格繼續分化，氧化鏑繼續回調，其余品 種繼續上揚；國內外鎢鐵、APT價格有加速上漲的趨勢，但國外鎢精礦價格有所回落。國內外鉭產品價格維持強勢，特別是國外鉭鐵礦價格年初以來一直維持陡峭 上升的走勢。

　　數據解讀--8月有色金屬產量環比回落，同比上升。

　　8月十種有色金屬產量264.45萬噸，同比上升11.5%，環比回落0.76%。同比產量增速較快的主要是金屬原材料和鋁材，環比來看，銅及銅材產量持平，原鋁、鋁合金、電解鎳產量回落，特別是鎳產量下降比較明顯，這與不銹鋼行業8月處于淡季不無關聯。

　　有色金屬板塊--有望繼續超越大市。

　　有色金屬板塊跟隨大盤回落，周跌幅1.85%，強于大市。黃金板塊在金價創新高的支持下表現較為抗跌，幅度為0.24%。有色金屬板塊對流動性 變動敏感度較高，目前國內外寬松貨幣政策風向再起，有利于有色板塊保持相對強勢。我們預計，未來一段時間，有色板塊將有持續超越大市的表現。

　　上市公司投資建議--政策博弈高峰，回歸低風險品種。

　　上周新材料類公司普遍沖高回調，黃金板塊避險優勢得以體現。近期，經濟疲弱與通脹矛盾加深，國內外市場進入一個政策博弈高峰期，資本市場分歧加大。我們認為，投資策略上應回歸業績穩定增長的低風險品種，首選黃金板塊，同時有強業績支撐的個股具有較強的抗風險能力，如包鋼稀土、廈門鎢業、江西銅業等。上周錫價強勢上揚，基本面情況依然向好，錫價易漲難跌。錫業股份中報業績已超出市場預期，我們預計，下半年業績將好于上半年，本周繼續關注。

　　下半年投資策略：重點把握小金屬行業的投資機會，重點推薦稀土、鋰、鋯、鉭鈮、鈦等子行業。

　　近期重點關注：中金黃金、山東黃金、恒邦股份、錫業股份、江西銅業、包鋼稀土、西部材料、東方鋯業、贛鋒鋰業、中色股份、廈門鎢業、安泰科技、西部資源。

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