2010年上半年錫市場運行情況分析
一、 上半年錫市場基本概況
（一）精錫產量大幅增加
根據中國有色金屬工業協會的統計，上半年我國產精錫71662噸，同比增長23.1%。由于去年年初精錫價格過低，很多冶煉廠都采取了臨時關閉產能、減少產量等措施以盡量降低經濟危機帶來的損失，因此，今年價格復蘇之后也相應帶來了開工率高的局面，冶煉企業生產熱情很高，我國精錫產量大幅增加。今年2-6月份，我國精錫產量連續5個月環比增加。
根據中國有色金屬工業協會的統計，上半年我國錫精礦產量為39943噸，同比增長9.4%。今年我國錫精礦生產企業實現增產是在克服了惡劣自然條件影響下實現的。一季度，我國云南、廣西兩地經歷了大旱，許多選礦廠因缺水而無法正常開工。5-6月份，我國南方大部分地區又經歷罕見的嚴重洪澇災害，對電力供應、交通運輸都造成了一定的影響。
（二）關稅調整將進一步改變我國錫制品貿易格局
從2008年1月1日開始，我國對精錫出口征收10%的關稅，隨后我國精錫出口驟減，錫制品出口有所增加。今年上半年，我國出口精錫僅64噸，出口錫合金、材及其他錫制品總計3525噸，同比增加69.8%。但自7月15日起，我國將取消針對8003000000錫及錫合金條、桿、型材、絲，8007002000錫板、片及帶（厚度超過0.2毫 米），8007004000錫管及管子附件（例如，管接頭、肘管、管套），8007009000其他錫制品4個稅號下產品3%出口退稅，屆時，我國錫制品 出口將會有一定減少，我國錫及錫制品凈進口國的地位將愈加明顯。
今年上半年，中國累計進口精錫9205噸，同比減少28.6%。其中自印度尼西亞進口5723噸，同比減少19.3%，占進口總量的62.2%。自馬來西亞進口1537噸，同比減少18.1%；自玻利維亞進口1206噸，同比增加34.4%。進口精錫同比下降的主要原因是去年3-5月因國內外價差較大，我國進口量大增。但今年套利窗口關閉，進口的下降也是在意料之中，雖然同比下降，但仍高于往年的平均水平。
（三）國外錫價寬幅震蕩，國內錫價底部抬升
倫敦金屬交易所三月期錫在2010年上半年呈現了寬幅震蕩的走勢，日收盤價在2月上旬曾跌至 15200美元/噸，但在4月中旬上漲至19200美元/噸，創19個月新高，高價未能維系，5月中旬因歐元區債信危機價格再次下跌至15500美元/噸 附近，隨著該問題逐漸得到解決，價格回升至16500-17500美元/噸。雖然價格震蕩幅度偏大，但整體趨勢還是向上的，上半年倫敦金屬交易所三月期錫平均價為17568美元/噸，同比上漲45.3%；現貨平均價為17500美元/噸，同比上漲42.8%。
國內現貨市場錫價在年初達到14萬元/噸以上之后，進入平臺期，整個上半年都在14萬元/噸附近小幅震蕩。受外盤拖累國內錫價在2月初從14.2萬元/噸下跌至13.3萬元/噸左右，但春節后隨即反彈。3-5月，需求旺盛，價格普遍在14萬元/噸以上，市場人氣最旺時價格接近15萬元/噸，部分品牌錫錠甚至報價達到15.2-15.4萬元/噸，但有價無市，下游消費者按需采購，對高價望而卻步，高價難以維持。5月下旬至6月底，銷售難度加大，市場人心惶惶，價格重回14萬元/噸以下。但是，目前無論錫精礦亦或錫廢料都存在采購困難及價格過高的問題，因此冶煉廠實際利潤空間非常小，受到成本支撐，國內價格底部在今年以來不斷抬升，目前支撐位在13.7萬元/噸。
今年上半年國內現貨錫價平均為13.93萬元/噸，同比上漲37.9%。漲幅略小于倫錫的原因主要是去年一季度國內價格遠高于國際價格。
二、市場發展趨勢
今年上半年國際市場錫錠供應偏緊，消費強勁復蘇，供需基本面的改善為錫價提供了推助力。錫市今年一直以來的供應緊張、庫存大減，也吸引了一些投資基金，供應短缺配合了資金炒作，錫價在7月底至8月初大幅上漲，接連創下自2008年9月以來的新高，并于8月5日沖上2萬美元整數關口。下半年，基本面的改善仍將是錫價強有力的支撐。供應上，根據印尼近期的狀況來看，維持去年同期的產量水平存在一定難度，出口仍將同比減少。消費方面，中國將在短時的消費疲軟過后再次為國際消費提供動能，而歐洲、日本也將繼續保持消費的快速復蘇。倫錫庫存預計還將繼續減少。
然而，中、歐、美各方的經濟增長均已自二季度開始放緩，歐洲國家似乎平穩度過債信危機，但后續影響目前還未顯現，尚存不確定性，美國就業數據略有改善，而工業訂單等表現工業發展速度的數據卻又創新低，經濟大環境不容樂觀，金屬價格持續上漲根基不牢，錫價上漲空間有限。而且資金炒作也將帶來多頭獲利后結清頭寸，錫價有回調可能。我們認為錫價在三季度更傾向于高位窄幅震蕩的走勢，進入四季度后，配合消費進一步復蘇，錫價將有再創新高的可能。預計下半年倫錫平均價為19500美元/噸。
國內冶煉廠在外盤大漲帶動下，8月份價格上漲至14.6-15萬元/噸，但在淡季高價難以維持。預計三季度后半期將回調至14.2萬元/噸左右，四季度電子行業生產旺季時重回14.6萬元/噸以上。
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