美國金融改革對評級機構引入問責制
未將“兩房”問題納入其中，三大信用評級機構已開始回避法律責任保證“兩房”債券的安全離不開相關的監管機構。
雖然，美國總統奧巴馬在7月21日簽署的金融監管改革法案并未將“兩房”問題納入其中，但新法案加強了對信用機構的監管。
多機構聯手監管“兩房”受美國聯邦住房金融局（FHFA）監管。如今的FHFA由美國聯邦住房融資委員會（FHFB）、美國聯邦房地產企業監管辦公室（OFHEO）與美國住房和城市建設部（HUD）政府支持企業管理團隊合并而成。
根據FHFA網站上的聲明，其使命是對“兩房”及聯邦房屋貸款銀行進行有效的監管和調控以保證它們的安全，從而向市場提供支付得起的房屋融資以及保證抵押貸款市場的穩健和流動性。
OFHEO監管“兩房”的財務安全，包括執行和監控它們的資產標準以及限制他們投資組合的規模。OFHEO還設置“兩房”年度合格貸款限額。
HUD則負責“兩房”承擔的樓市使命。“兩房”所有可能參與（購買或擔保）的貸款項目都必須經過HUD的批準。此外，HUD還為“兩房”要完成的樓市使命設置年度目標。這些目標主要是為中低收入和少數民族人群提供住房服務。
新法案加強對評級機構監管然而，對于投資者購買債券時參照的評級機構給出的評級，這些監管部門卻管不到。值得一提的是，未將“兩房”問題納入其中的美國金融改革法案對信用評級機構加強了監管，今后將問責評級機構。
新的法案要求美國證券與交易委員會（SEC）在經過研究后，決定是否要成立一個半官方的機構來解決利益沖突。這家機構將充當發債公司和評級機構的中間人，選擇哪家評級機構來為結構化債券評級給出初始評級。
新法案還允許投資者起訴失敗的評級機構，將在SEC內部建立新的監管部門，可以對評級機構處以罰款。如果一家評級機構在一段時間內給出太多壞的評級，SEC將有權取消其注冊資格。
在二級市場上，買家一般根據評級公司的信用等級公告作出購買決定。如果貸款公司決定一次轉手100億美元的貸款，華爾街的投資公司可以將這100億美元貸款，根據借款家庭償還能力的高低，按高利息高風險的原則，分別打包。
無論是貸款公司、投行，還是評級公司，它們在為房屋證券化債券打包評估時，根據的都是歷史數據。評級公司如果認為某一包的風險與回報不符，一般建議出售貸款的公司采取信用增強措施，一般是為證券化債券買保險和再保險。有了滿意的信用增強之后，評級公司才肯公布評級。
除了信用評估風險之外，評級機構提供收費的咨詢服務，有利于投資銀行獲得較高評級。可以說，評級機構既參加風險評估，也參加證券交易的構建和定價。
問責制或對債市產生副作用美國三大信用評級機構穆迪、標準普爾和惠譽在美國債券評級市場的份額高達98%，但此前并不受證監會規管，對發布的評級可以說是免責的。
根據美國總統奧巴馬7月21日簽署的金融監管改革法案，發債機構不得在未征得評級機構同意的情況下在債券產品文件中引用評級機構觀點。另外，評級機構將為評級質量承擔法律責任。與金融監管法案中許多條款不同，信用評級機構的問責條款在奧巴馬簽署后即刻生效。
為減輕法律責任，標準普爾評級公司、穆迪投資者服務公司和惠譽國際信用評級有限公司7月中旬通知客戶，今后新發債券時不能在文件中引用它們給出的信用評級。
這一法規在規范評級市場的同時也引起市場擔憂。《華盛頓郵報》援引批評者的話說，這一舉措將實際上關閉新發資產類債券市場。信用評級對基于消費者貸款的債券至關重要。法律規定，這類債券的正式文件中必須包含信用評級。
7月第三周，美國市場沒有新發資產類債券。而發債機構在7月中旬新發并賣出30億美元類似債券。美國證券化論壇執行董事湯姆·多伊奇說，數家機構將“無限期”擱置債券發行。
金融監管改革法案新信用評級的問責條款可謂出其不意。國會參議院金融監管改革法案的最初版本并未包含這一內容。6月30日，眾議院通過先前參眾兩院達成一致的法案后，參議院突然加入這一條款，并于7月15日通過最終版本金融監管改革法案。
評級機構先前警告，如果法案納入評級機構問責內容，它們將撤出部分市場。穆迪首席執行官雷蒙·麥克丹尼爾告訴投資者，公司擔心問責條款可能對信貸市場產生負面影響。
標準普爾認為，一旦新的金融監管改革法案取消引用全國公認統計和評級機構（NRSROs）評價的要求，投資者對評級的需求可能也會下降。目前監管機構只允許NRSRO認證的機構出具信用評級決定，穆迪、標準普爾和惠譽國際則是其中具有資格的三家機構。
美聯儲主席伯南克于當地時間7月22日表示，由于金融改革法案令信用評級機構潛在責任增加，擔心這些機構會退出資產支持證券(ABS)市場。SEC正在考察過渡辦法，伯南克聲稱，美聯儲將與SEC共同尋找解決方案。他表示，較好的解決辦法是確保投資者能獲得所需信息。
不過，對于華爾街來說，向來是“上有政策，下有對策”。《華爾街日報》報道，規避這一條款的手段之一是，發債商走私下交易渠道，以便給客戶提供 評級。私下交易不在證交會注冊，不公開銷售。標準普爾7月16日聲明，公司將在（證券）注冊聲明以外探索機制，從而允許評級散布至債券市場。
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