人民幣匯率問題的德國經驗
據國外媒體報道，此次G20峰會適逢全球經濟正緩步復蘇、歐洲債務危機擴散與全球金融改革刻不容緩之際，身為經濟強權的中國，其任何經濟政策和舉措都難免被國際社會放大檢視。這次峰會，討論的雖是全球經濟成長與金融改革，但人民幣匯率才是焦點。峰會舉行之前，國際要求人民幣升值的壓力轉強，中國適時宣布放棄緊盯美元政策，讓人民幣兌換匯率趨于彈性，顯見其承受到很大的壓力。
中國向來強調，涉及人民幣匯率的任何決定，應視自身對經濟情勢的評估，國際峰會不是議論匯率政策的地方。然而，隨著中國崛起的效應逐漸擴大，中歐、中美間貿易摩擦不斷，人民幣匯率很難不成為眾矢之的。歸根究柢，就是中國人賺走西方國家太多錢，本身卻僅有限度對外開放金融業、服務業市場或政府采購自由化。奧巴馬總統鑒于人民幣價值被低估，嚴重損及美國經濟，他曾經暗示中國，一旦國會立法決議，白宮將被迫對中方采取貿易懲罰措施。
歐盟國家以往對人民幣匯率的態度較為保守，但隨著中國產品擴大對歐傾銷和歐盟的貿易赤字激增，尤其中國在非洲的戰略布局，引起歐洲社會焦慮中國崛起后的不確定性。去年11月，歐盟在南京召開的雙邊峰會上，也抱怨人民幣匯率政策僵化，會后歐元區財長會議主席就公開表示，歐元對人民幣走升使歐洲高居不下的失業率雪上加霜。中國的歐盟商會甚至警告，中國大規模的經濟刺激方案可能形成新一波產品出口潮，屆時歐中間可能爆發另一波貿易沖突。
這次峰會，各方對持續推動經濟發展及削減赤字的優先順序，意見相當分歧。中國關切歐債危機后遺癥、提高新興國家在國際貨幣基金的發言權或反對貿易保護主義等議題，在歐美眼中不如人民幣升值來得更現實些。換句話說，中國先前宣布將推動人民幣匯率機制改革，并增加人民幣匯率彈性，讓歐美暫時找到臺階。短期內歐美國家會靜觀其變，尤其陷入內政與外交困境的歐盟，應該不想擺明要引爆與中國的沖突。11月的國會期中選舉將屆，面對中國在匯率政策的讓步，美國自然也會刻意回避碰觸智慧財產權或政府采購自由化等雙邊敏感議題，說穿了就是不想再擴大與中國關系的裂痕。但就長期而言，白宮未必愿意容忍中國用政治力介入匯率政策。
中國以1985年日幣大幅升值為監，堅定抗拒美國的升值壓力，人民幣自由化步調亦極其緩慢。但1960到80年代，德國馬克也采取緊盯美元的匯率政策，幣值低估形同對出口業隱性補貼及對進口業隱性徵稅，外銷快速成長，德國聯邦銀行外匯存底大幅增加，形成輸入性通貨膨脹現象。1980年代馬克也對美金大幅升值，但德國并未如同日本陷入“失落十年”之境。可見日本的困境另有其因，不能完全歸咎于日元升值。
目前人民幣的情況與當年的馬克處境相類似，中國既已躋身為全球經濟大國，固然仍需外銷拉動經濟成長，然扶植內需需求，改善人民生活，現階段更為重要。似可參考德國經驗，加速推動人民幣自由兌換，正確反映人民幣與外國貨幣的相對價格。果真如此，全球金融體系才可能逐漸由美元、歐元和人民幣形成全球金融合作的框架。
從德國戰后的發展經驗來看，中國當前的金融體系雖仍不健全，但整體經濟實力已具備領導全球或區域經濟整合的條件，人民幣國際化應屬大勢所趨。
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