5月份我國對外順差大增 對流動性調控影響有限
昨日（6月10日）中國海關總署公布的高達195億美元的5月份貿易順差,似乎并未在市場上馬上反映為人民幣升值的壓力。人民幣兌美元在詢價交易系統中昨日最終收報6.8308,僅較前一日6.8281回落27個基點。
專家就此認為,從中國出口企業和就業的情況來看,目前還沒有什么理由能令人民幣升值；而順差擴大造成的基礎貨幣投入增加,會在一定程度上加大央行對流動性調控的難度,但影響并不一定很大。
國家外管局昨日發布2009年外匯管理年報稱,2010年國際收支順差仍會保持較大規模,但是國際收支平衡狀況有望進一步改善。
人民幣升值條件不具備對于貿易順差的突然大增,上海財經大學MBA學院院長戴國強向《每日經濟新聞》記者表示,可能重新帶來升值壓力。
中國的貿易順差一直以來都是美國等國家施壓人民幣升值的重要借口。今年3月份出現的逆差稍微緩解了人民幣的升值壓力,然而5月份又出現較大的順差增長。
但戴國強同時也表示,不能用短期幾個月的數據來作判斷。比如,最近中國制造業人工成本出現增長勢頭,對于中國出口的影響在3~4個月之后才能顯現。
渣打銀行（中國）有限公司經濟分析師李煒也認為,短期一兩個月的順差對人民幣升值的壓力不大,人民幣升值只有在中國高層確認歐美經濟復蘇的情況下才會發生。而且,目前中國固定投資已經放緩,這種情況下或許不會讓人民幣貿然升值。
就人民幣升值與順差,中國農業銀行金融市場部副總經理彭向東認為沒有必然聯系。“美國拿順差說事是他們的借口。目前還沒有什么理由能令人民幣升值,從出口企業和就業的情況來看都是如此。”
彭向東預計,今年人民幣對美元匯率將保持基本穩定。“目前和年初的判斷沒有什么變化。從宏觀經濟來看,不存在大的升值可能。目前軟盯美元還是相對合適的。”
對流動性調控影響有限至于有擔心認為貿易順差的擴大,會形成更多外匯占款,進而造成基礎貨幣投入增加,加大央行對流動性調控難度,戴國強表示, 貿易順差數額并不必然對應外匯占款數據。他指出,如果企業將外匯留在手中,不結匯,就不會造成外匯占款,也不會形成人民幣基礎貨幣投放。企業將外匯直接用 于采購等支出,也不會形成外匯占款。
不過數據顯示,今年的外匯占款還是比較高,截至4月末,我國外匯占款余額達到203453.7億元,較3月份新增2863.1億元,增量創一段時間新高。
對市場流動性的調控,戴國強認為,接下來央行在一級市場的調控相對還容易,但二級市場的難度將會加大。“央行近來雖然多次上調存款準備金率,但仍不足以影響銀行流動性。”
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