各國央行：加息問題表現遲疑
盡管上周出人意料地上調了貼現率,但可能是由于此舉引發了市場的不安,在上調更加關鍵且已近乎為零的聯邦基金目標利率（美國的基準利率）的問題上,美國聯邦儲備委員會（Federal Reserve, 簡稱Fed）的官員們一直表現遲疑。
舊金山聯邦儲備銀行行長Janet Yellen于22日稱,目前還不是解除貨幣刺激措施的時機,因為失業率仍維持在“令人痛苦的高位”,商業房地產市場面臨“巨大挑戰”,而且根本沒有通貨膨脹風險。
上周晚些時候,其他Fed官員也表示,對于Fed將貼現率上調0.25個百分點的行動,市場的反應有些過頭。
如果說,在美國就業和住房市場持續低迷的情況下,Fed保持謹慎還情有可原的話,澳大利亞的情況就是另外一回事了。在1月份失業率意外降至 5.3%的情況下,澳大利亞央行繼去年10、11和12月份在全球率先加息后,卻在2月2日的貨幣政策會議上出人意料地將基準利率維持不變。
雖然澳大利亞央行官員此后一再暗示未來將加息,但會議紀要顯示該國央行對經濟前景的看法非常謹慎。
其他國家央行也有同樣的不安。以挪威央行為例,該行雖在去年10月份和12月份兩次加息,但卻在本月初的政策會議上按兵不動,盡管挪威的經濟狀況穩健,失業率也只有3.2%。
不妨再看看歐洲央行的情況。繼去年大肆宣揚制定退出策略的緊迫性之后,歐洲央行現在仍堅定秉持具有高度適應性的政策立場,部分原因就在于希臘及其他歐元區成員國陷入了主權債務危機。
此外,雖然中國央行偶爾會采取一些隱晦的措施來收緊信貸,但對一個去年增長了8.7%的經濟體而言,這些措施的力度不足掛齒。
資產管理公司Amundi的投資專家Jacques Keller指出,各國央行當初花費大量政治和財務資本,是為了避免出現W形的經濟走勢,而現在又有什么動力要取消這些措施？
一個潛在動力就是通貨膨脹的威脅。盡管現在幾乎沒有通貨膨脹的跡象,但已經有強硬派人士擔心,各國央行在危機救助過程中受到了太多政治因素的影響,很難及時實施全面退出策略。
只有時間才能回答這種擔憂是否合理。眼下,令投資者欣慰的是,他們可以繼續從央行獲得廉價資金。
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