加拿大礦業吸引中國投資 中企有較大機會
(作者系中國貿促會駐加拿大代表處代表,本調研報告得到了中國國家開發銀行駐加拿大工作組羅飛飛、加拿大翰林律師事務所律師劉玉萍等的大力協助,特此致謝。)
12月4日消息 加拿大國土面積超過998萬平方公里,排在俄羅斯之后居世界第二位,人口3300萬(2007年)。加拿大共有10個省和3個地區,是世界上礦產資源較為豐富的國家。
加拿大礦產資源極其豐富
加拿大礦產儲量潛在總值居世界第7位,約占世界的3.8%,雖然在總量上不及俄羅斯、美國,甚至也不及中國等國家,但相對于只有3300萬的人口,加拿大絕對是資源大國,同時也是資源出口大國。
其中銦、鉀鹽儲量居世界第一;鈾、鈮、鎢、硫儲量居世界第2位;鎘、硒儲量居世界第3位;鎳、鉬、鉭、重晶石儲量居世界第4位;鋅儲量居世界第5位;金、銀儲量居世界第6位;鉆石、鈷儲量居世界第7位;銅和煤的儲量則分別居世界第12位和14位。
加拿大已探明的原油儲量為80億桶。阿伯塔省富含油砂,石油儲量估計為170億桶至250億桶,辛克盧德油田為世界最大的油砂礦。依據已探明的石油儲量,包括油砂,加拿大的石油儲量排在沙特阿拉伯之后,居全球第2位。
加拿大鐵礦資源豐富,截止2007年底,鐵礦石(金屬鐵)的儲量和儲量基礎分別為17億噸和39億噸。但也有資料顯示,加拿大鐵礦石儲量為336億噸,僅在紐芬蘭和拉布拉多省的拉布拉多地槽礦區的鐵礦石儲量就有206億噸。
加拿大鉆石(金剛石)資源非常豐富。已經發現了540個金伯利巖體。主要集中在西北地區和努納武特地區。此外,魁北克省、安大略省、薩斯喀徹溫省、不列顛哥比亞省、曼尼托巴省和阿爾伯塔省均有發現鉆石礦藏。
鉀鹽主要集中在薩斯喀徹溫省,該省是加拿大鉀礦開采和鉀肥生產的基地。加拿大95%的鉀產于薩斯喀徹溫省,也是加拿大主要鉀礦開采和鉀肥生產基地。加拿大主要的市場在亞洲、非洲和拉丁美洲。鉀鹽是中國從薩斯喀徹溫省進口的主要產品之一。
加拿大煤炭資源90%分布在西部省份,重要的煤礦大多分布在西部的不列顛哥倫比亞省、阿爾伯特省、薩斯喀徹溫省。
加拿大鼓勵礦業投資
加拿大是由10個省和3個地區組成的聯邦國家,其礦業管理部門分為聯邦和省兩級,兩級間是分工、協作關系,除環境和礦山復墾等涉及社會公眾利益或省間協調的問題外,這兩級分別按各自的立法管理權限履行職責。作為聯邦制國家,加拿大的13個省(區)在管理自然資源方面擁有很大的權力。礦產除了部分由聯邦政府或原住民所有外,大部分由各省或地區所有,與勘探、開采等相關的法律主要由各省和地區制定和執行。
加拿大多數省的礦業法規鼓勵進行礦產資源勘查和開發活動。在礦業活動被許可的地方,法律承認進入該區尋找礦產資源,獲得勘查、開發和生產礦產資源的權利。礦業權人可以從國家獲得勘探許可、勘區證、采礦租約以及開發礦產資源的地面權利。
加拿大政府積極鼓勵外商投資,很少阻止外資進入。但是如果外資收購加拿大現存的企業并獲取控制權的話,就要根據《投資加拿大法案》向產業部投資司進行備案或提出審查申請。產業部審查的標準簡單地說,就是該項投資要“給加拿大帶來凈收益/利益”。
一般地說,如果被收購的加拿大企業的價值超過一定限額,該交易就要受到政府審查。
在加拿大進行礦業開采之前,一般還需要以下一些批文:環境評估證書、開采與回收許可、廢物管理許可、水證書、土地使用權許可、砍伐許可、道路使用許可等。中國礦產資源對外依存度不斷上升。
過去10年,中國城市化進程明顯加快,工業重型化趨勢明顯,全社會固定資產投資有相當大的比例投向了鋼鐵、有色、石化等礦產依賴度高的產業,礦產資源需求量迅速增加,對外依存度迅速上升。
國際礦業及海運巨頭利用短期內中國對礦產品的需求及運輸量快速增加且具有剛性這一現狀,大幅提高礦產品及海運費價格,很多國際投資者也把“中國需求”看成是催生過去幾年全球礦產品“超級牛市”的主要因素。產業寡頭與金融大鱷聯手做局,將礦產品價格推至歷史新高,一方面大肆攫取中國制造業利潤,另一方面借此向中國輸入通貨膨脹,給中國宏觀調控造成了壓力,使中國在全球化進程中處于極為嚴峻的不平等和被動局面。受美國次級抵押貸款問題引起的全球金融危機以及國內經濟周期等因素的影響,金屬、能源等礦產品價格出現大幅回調,需求和供給也出現下降趨勢。但是從中長期來看,只要中國經濟能夠保持平穩增長,中國未來的工業化、城市化以及由于居民收入上漲引起的消費升級,使得在相當長的一段時間中國對金屬、能源等礦產品的需求還會維持在一個很高的水平。
加拿大礦業協會分析,未來幾十年內中國在礦產品和金屬礦方面的供求矛盾將更加突出。在這種情況下,一些中國企業開始“走出去”,制定并實施國際化戰略,通過貿易途徑和境外投資獲取資源,穩定上游原材料供應。
中國企業在加拿大進行礦業投資有較大機會
近年來,中國在加拿大的投資增長比較快,除了在能源、礦業等資源類產業進行投資之外,中國企業投資領域還包括信息、通信技術產品、制造業和新能源,但能源、礦業是最受關注的領域。可以預料,隨著中國企業境外投資的發展,中國對加拿大礦業領域的投資還會增加。
從目前的情況來看,中國企業進行海外礦業投資有幾個方面的有利條件。
首先,受金融危機影響,海外礦業企業和項目的估值水平大幅下調,受信用收縮和流動性枯竭的影響,許多礦業企業開始出現財務困難。盡管目前國內礦業企業也開始遇到類似問題,但從整體而言,中國金融體系和實體經濟受此次金融危機的沖擊較小,而且中國積累了超過2萬億美元的外匯儲備,海外市場出現恐慌性下跌時,應該是我們進行長期投資的機會。
其次,政府部門開始陸續放松對境外投資的限制性政策,并制定出臺了一系列支持企業“走出去”的政策,境外投資所需要的審批程序被簡化,需要耗費的時間也縮短了。
最后,受金融危機的沖擊,礦產品價格深度下跌,為了刺激經濟,礦業大國對外國投資限制也在放松。
在加拿大投資的主要方式與建議
一般而言,對于中資企業或者有中資背景的企業來講,在加拿大進行礦業投資可以通過合作經營、收購兼并、投資參股、直接投資等方式進行。
無論采取哪種方式,以下三條思路值得借鑒。
一是要有國際視野。對于國內金融機構而言,在立足國內的同時,可以主動“走出去”,與國外在礦業投融資領域具有優勢的機構進行合作,尋求共贏,為企業提供更好的融資服務。對企業而言,在進行融資時,不能只局限于國內融資,可以利用國際資本市場,尤其是將發達國家的礦業資本市場納入其視野。
二是要弄清楚標的資產處在價值鏈的哪個環節,針對其收益風險特征設計合適的融資模式和交易結構。
三是要充分利用加拿大發達的礦業資本市場進行資源整合。在相當一部分投資并購境外上市企業的案例中,在收購完成后,收購方通常是將上市企業私有化。這種做法盡管可以降低維護和運營成本,但并不可取。保留境外上市企業這個平臺對于進行后續資本運作具有很大價值,在進行資源整合時,借助由中資企業控股、在加拿大市場上掛牌交易的上市企業具有一些優勢。比如利用這些市場多層次的融資體系,多樣化的并購手段,種類豐富的融資工具。利用這一平臺還可以規避國內復雜的審批程序和資本項目的管制,有助于企業選擇和把握好市場時機,提高并購效率。而且,現階段也是利用這一平臺的較好時機。在海外賣方機構和資源類企業把“中國需求”作為礦產品市場最為主要的支撐因素的背景下,有中國企業參與的“中國題材”、“中國概念”對投資者無疑是有吸引力的。
另外,在加拿大進行礦業投資時,還應該注意一些問題:一是要理解加拿大的法律制度,包括稅法、公司法、環保和勞工等方面的法律;二是要借助發揮第三方咨詢機構的作用。如選擇合適的加拿大律師事務所和有礦業并購經驗的會計師事務所。三是參加礦業研討會和展會,這可以幫助企業了解加拿大礦業最新的動態和發展趨勢。
在本文撰寫過程中,主要金屬礦,包括石油的價格幾乎從最高位下跌了50%甚至更多,隨著始發于美國的金融危機引發的全球經濟衰退導致需求減少,大部分礦產品的價格在今后一段時間里仍將處在動蕩中,這對中國企業海外投資帶來了新的機遇。
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