2010年上半年金屬價格整體趨勢
今年上半年全球經濟和需求復蘇仍是市場投資主線，但金屬價格很難再延續去年的單邊上漲行情，政策退出預期將始終擾動市場，金融屬性弱化下的供給結構性過剩矛盾上升以及美元未來3-6個月短期反彈趨勢都將削弱需求復蘇賦予金屬的上升動能，今年上半年金屬價格整體將呈弱勢 震蕩上揚趨勢。
據證券時報2月4日報道，在金屬價格連續暴跌之后，鋁價率先企穩，一定程度上穩定了市場情緒，加之美國良好制造業PMI數據提振，銅價也出現企穩跡象。而本輪鋅價跌幅大于銅和鋁，主要因前1-2個月鋅價漲幅更大，所面臨的多頭資金回吐壓力也相應更大。
2009年金屬價格暴漲中，金融屬性放大了經濟復蘇預期，并很大程度上掩蓋了供給過剩矛盾。但是，在我國提前緊縮流動性以及加息預期攀升下，金屬供給壓力重新突顯。
中國提前緊縮流動性非直接針對通脹，但市場加息預期升溫。無論是中國上調存款準備金還是美國即將結束公開市場工具購買，收緊流動性的實質作用有限，但由此形成的升息預期則會使金屬的金融屬性弱化。被市場淡化了供需矛盾和不斷增長的庫存將引發市場的擔憂。
截至09年底，國內銅鋁鋅隱性庫存分別大約為60萬噸、70萬噸和45萬噸(均不包括國儲收儲)，2010年這一數字還在擴大。去年很大部分新增隱性庫存是質押給了商業銀行，貨幣政策收緊是隱性庫存所面臨的最大風險。盡管目前央行調控力度并不大，且對中間商和貿易商的資金鏈威脅尚小，但加息預期升溫勢必將加劇市場對隱性庫存集中釋放的擔憂。
國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行1月最新經濟展望報告一致調高了2010年經濟增長預期，并表示全球經濟正在進入比預期更為強勁的復蘇，但同時也提醒復蘇依然脆弱，有可能隨著財政和貨幣刺激效應的減弱以及當前投資周期的結束，在2010年下半年減速。
2009年亞洲新興市場國家引領全球經濟復蘇，金屬需求快速回升，2010年在強勁內部需求的帶動下，預計金屬需求將繼續保持較強勁增長。09年四季度新屋開工同比增速加快，而一般開工項目在取得開工證3個月之后才會進入施工期，因此，可以預計在2010年開春后新開工面積的金屬需求量將得到快速釋放。
美國12月制造業PMI庫存指數反彈至43.4，超出預期，新訂單/庫存重新拉大反映補庫存速度低于新訂單增長速度，制造題相關資訊財訊論壇請輸入驗證碼業補庫存活動需更加強勁才能滿足新訂單需求。今年上半年G3制造業特別是汽車行業補庫存有望繼續拉動金屬消費加速回升。
2010年上半年全球經濟和需求復蘇仍然是市場投資的主線，但金屬價格很難再延續09年那樣的單邊上漲行情，政策退出預期將始終擾動市場，金融屬性弱化下的供給結構性過剩矛盾上升以及美元未來3-6個月短期反彈趨勢都將削弱需求復蘇賦予金屬的上升動能。短期金屬價格需繼續消化國內政策壓力并尋求良好經濟數 據支撐， 2010年上半年金屬價格整體將呈弱勢震蕩上揚趨勢。
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