有色金屬行業(yè)點評：一周基本金屬小幅下跌
有色金屬行業(yè)點評：一周基本金屬小幅下跌
對經(jīng)濟復蘇的主要制約。美國的經(jīng)濟無就業(yè)的復蘇仍然制約經(jīng)濟復蘇的速度,也說明美國經(jīng)濟復蘇的根基不穩(wěn)。8月失業(yè)率從7月的9.4%上升至9.7%,高于預期9.5%,是過去26年以來的最高。
9月24日一周公布利空數(shù)據(jù)。全美房地產(chǎn)經(jīng)紀商協(xié)會(NAR)9月24日公布,經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后,8月份成屋銷售年化月率下降2.7%,年化總數(shù)為510萬戶。市場預計,8月份成屋銷售年化總數(shù)為539萬戶。成屋銷售意外下降,中斷了連續(xù)四個月的升勢。
經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖是一個大的趨勢,具體轉(zhuǎn)暖的路徑當會有曲折而趨勢不會改變。我們認為金屬行業(yè)的景氣度會因經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖而得到提升。我們維持有色金屬行業(yè)“增持”的投資評級,在基本金屬子行業(yè)中,我們認為銅子行業(yè)的基本面最佳。隨著經(jīng)濟的轉(zhuǎn)暖,通脹的預期會進一步明確,金價必然受益,而經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖路徑的曲折對金價也不是壞消息。我們長期看好黃金子行業(yè)。在二級市場中,黃金、銅兩子行業(yè)的估值也低于行業(yè)平均水平。我們認為該兩行業(yè)具備趨勢性的投資機會。我們重點的關(guān)注的個股為山東黃金、中金黃金、江西銅業(yè)、云南銅業(yè)。
投資風險:宏觀經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟不能如期轉(zhuǎn)暖;中國經(jīng)濟復蘇程度低于預期;板塊估值壓力。
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